AM 和 PM 结算有什么区别？

为什么 AM 结算容易产生误判

AM 结算指数的最终结算值往往不是屏幕上开盘瞬间看到的指数点位，而是等各成分股陆续开盘后，用各自的开盘成交价计算。若个别成分股延迟开盘或出现跳空，最终值可能与前一交易日收盘或当日上午显示的指数明显不同。部分 AM 结算合约的最后交易时间还可能早于结算日，因此到期日上午无法再平仓。

PM 结算也不是“收盘前一定可控”

PM 结算通常更接近日常收盘指数，但临近收盘的波动、官方收盘价计算方法和提前收市安排仍会影响结果。现金结算指数期权与可交割股票或 ETF 期权也不同：前者通常按结算值支付现金差额，后者可能产生股票交割或提前指派风险。

下单前检查四件事

1. 合约是 AM 还是 PM 结算；
2. 最后交易日与到期结算日是否为同一天；
3. 最终结算值使用什么官方代码和计算方法；
4. 是现金结算、实物交割，还是存在提前行权/指派。

简单例子

某指数看涨价差的短腿行权价为 5,000 点。前一日指数收在 4,990 点，不代表 AM 结算一定安全；若成分股开盘跳空使官方结算值达到 5,015 点，价差仍会产生结算损失。风险应按合约最坏结算情形计算，而不是按最后看到的盘面价格计算。

经纪商页面可能简化合约说明，最终以交易所的产品规格和到期日公告为准。相关阅读：现金结算期权与到期日持仓检查。