怎么判断，而不是凭感觉
常见观察口径包括：
- BTC 市占率（Bitcoin Dominance）：市占率下降可能伴随山寨走强，也可能只是稳定币扩张或统计样本变化。
- 山寨季指数：用一篮子中大市值山寨相对 BTC 的窗口表现来打分；不同指数的成分、门槛和回看天数并不相同。
- 成交额与广度：少数叙事币暴涨，不等于市场进入山寨季；要看上涨是否扩散到多个板块。
历史区间只能当参照。过去出现过 BTC 先加杠杆、再轮动到 ETH 和大盘山寨、最后到小币的顺序，但顺序经常被打断，不能当成交易计划。
常见误区
- 把“BTC 市占率往下走”直接当成买入全部山寨的信号。
- 用小市值、低流动性代币的涨幅去定义季节，忽略回撤和归零风险。
- 忽略解锁、做市深度和叙事退潮：轮动最快的品种，退出也往往最差。
FAQ
山寨季有官方定义吗？没有。交易所、数据商和自媒体用的篮子不同，同一天可能一个指数显示“季节已到”，另一个仍显示 BTC 主导。
出现山寨季就该满仓山寨吗？不该。小币流动性薄，回撤可以远大于 BTC。仓位、退出深度和解锁日程比口号更重要。
和牛市是一回事吗？不是。山寨相对 BTC 走强，可以发生在总市值上升、横盘甚至回撤的不同阶段。