完整词条：蝶式价差是什么？
成本和最大风险通常有限，但高收益区域很窄。标的方向大致正确，却没有停在目标附近，仍可能只获得很小收益或亏损。
临近到期 Gamma、Pin Risk 和四腿流动性是主要操作难点。
进一步理解「蝶式价差 Butterfly Spread 是什么？」
核心定义可以概括为：标准蝶式价差由三个行权价组成，通常买入上下两翼并卖出两张中间行权价期权，期待到期价格接近目标区域。在实际学习中，建议把它放到「权利义务、希腊字母与策略风险边界」的语境下理解，而不是孤立背定义。
阅读时建议核对
- 它回答什么问题？能用自己的话复述定义，并举一个生活或市场例子。
- 常见误区是什么？是否把相关但不同的概念混为一谈（如波动 vs 风险、价格 vs 价值）。
- 决策时怎么用？是否影响仓位、期限、工具选择或风控红线；若无关，不必硬套。
- 还缺什么前提？若正文偏短，请结合下方相关词条与站内课程补齐上下文。
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