收益可能来自存款利息、质押收益或奖励代币，但负债、清算风险和协议依赖也被同步放大。
建仓前计算
净收益 ≈ 资产收益 + 奖励 - 借款利息 - 兑换成本 - Gas
还应在抵押品下跌、借款利率上升、奖励价格归零和预言机偏差情景下重新计算健康度。
不要把当前 APY 当成固定利率。利用率上升时借款成本可能快速变化，拥堵时也可能来不及解除多层仓位。初学者更适合少循环、低 LTV，并预留可立即补充的安全缓冲。
进一步理解「循环借贷为什么会放大风险？」
核心定义可以概括为：循环借贷是存入抵押品、借出资产、再把借款换成或存回抵押品，重复多次以放大敞口和收益。在实际学习中，建议把它放到「链上机制、市场结构与杠杆风险」的语境下理解，而不是孤立背定义。
阅读时建议核对
- 它回答什么问题？能用自己的话复述定义，并举一个生活或市场例子。
- 常见误区是什么？是否把相关但不同的概念混为一谈（如波动 vs 风险、价格 vs 价值）。
- 决策时怎么用？是否影响仓位、期限、工具选择或风控红线；若无关，不必硬套。
- 还缺什么前提？若正文偏短，请结合下方相关词条与站内课程补齐上下文。
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