为什么会存在？因为投资者愿意为下跌保护和尾部风险支付保险费，卖方则要求风险补偿。
新手要理解：
- 卖波动不是捡钱，而是在卖保险；
- 平时可能小赚，极端行情可能大亏；
- 杠杆会让尾部风险更危险；
- 回测必须包含危机时期。
方差风险溢价可以解释卖期权为什么有长期收益来源，也解释为什么它不能重仓无脑做。
继续学习：方差风险溢价
进一步理解「方差风险溢价是什么？」
核心定义可以概括为：方差风险溢价指隐含波动率或隐含方差长期高于未来实际波动的部分。在实际学习中，建议把它放到「权利义务、希腊字母与策略风险边界」的语境下理解，而不是孤立背定义。
阅读时建议核对
- 它回答什么问题？能用自己的话复述定义，并举一个生活或市场例子。
- 常见误区是什么？是否把相关但不同的概念混为一谈（如波动 vs 风险、价格 vs 价值）。
- 决策时怎么用？是否影响仓位、期限、工具选择或风控红线；若无关，不必硬套。
- 还缺什么前提？若正文偏短，请结合下方相关词条与站内课程补齐上下文。
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